Co je CAL (roční kontrakt) a proč hýbe vaší cenou

CAL kontrakt (např. CAL27) je základ fixní ceny elektřiny pro firmy. Jak vzniká, jak číst forwardovou křivku na PXE/EEX a proč se cena v čase hýbe.

Když dodavatel nabídne firmě fix na příští rok, nevymýšlí cenu z ničeho — opisuje ji z burzy. Základem je CAL kontrakt, tedy roční futures na dodávku elektřiny (CAL27 = dodávka v roce 2027), obchodovaný na pražské burze PXE (součást skupiny EEX). Kdo rozumí tomu, jak se CAL cena tvoří a hýbe, přestane se ptát „proč mi dali zrovna tuhle cenu“ a začne se ptát „je tahle cena teď dobrá, nebo špatná“.

Co přesně je CAL kontrakt

CAL (z anglického calendar year) je forward na rovnoměrnou dodávku (baseload) elektřiny po celý kalendářní rok. Cena se obchoduje průběžně, dokud kontrakt neexpiruje — poslední zveřejněná denní settlement cena je to číslo, které vidíte v tickerech a ze kterého dodavatelé počítají nabídky. Vedle CAL existují i kratší kontrakty (kvartální Q, měsíční M) — dohromady tvoří tzv. forwardovou křivku, podle které trh cení budoucnost.

Jak se z CAL ceny stane cena na vaší faktuře

Přepočet je jednoduchý: cena silové elektřiny ve fixu ≈ CAL cena (EUR/MWh) × kurz CZK/EUR + marže dodavatele. V našem backtestu 2022–2025 vyšla u fixace podepsané na podzim (kdy se ceníme CAL kontraktem Q4) průměrná cena 4 693 Kč/MWh, u nákupu rozloženého do čtyř tranší během roku 4 098 Kč/MWh — rozdíl 595 Kč/MWh je čistě důsledek toho, ve kterém okamžiku forwardové křivky firma nakupovala, ne kvalitou vyjednávání s dodavatelem.

Forwardová křivka v praxi: klidný rok vs. krize

Nejlíp je to vidět na dvou konkrétních ročnících. CAL23 (dodávka 2023) se obchodoval během roku 2022 a prošel si extrémním výkyvem — od jara do podzimu se ztrojnásobil. CAL26 (dodávka 2026) se naproti tomu obchodoval v klidném roce 2025 a zůstal prakticky na místě.

Ceny jsou v EUR/MWh, jde o čtvrtletní průměry denních závěrečných cen. Firma, která zafixovala CAL23 v Q1 2022, zaplatila za silovou složku o víc než 300 EUR/MWh méně než firma, která čekala do Q3 — to je přesně ten typ rozdílu, který má na svědomí špatně načasovaná fixace, ne špatný dodavatel.

Jak číst PXE (a proč tam vidíte i EEX)

Na pxe.cz najdete denní settlement ceny kontraktů pro zónu CZ — hledejte baseload sloupec (rovnoměrná dodávka 24/7); peakload je jiný, dražší produkt pro odběr jen ve špičce. PXE je propojená s celoevropskou burzou EEX v Lipsku, takže se stejná likvidita a stejné settlementy objevují i v datech EEX — jde o dvě fasády nad týmž trhem, ne o dvě různé ceny. Delší historii settlementů prodává EEX DataSource jako placenou službu; aktuální hodnoty jsou na pxe.cz volně dostupné.

Kde je CAL cena teď

Podle dat ke dni 10. 8. 2026 se aktuální CAL kontrakt pro elektřinu obchoduje kolem 109,3 EUR/MWh, což je při kurzu 24,26 Kč/EUR cca 2 652 Kč/MWh za samotnou silovou složku bez marže dodavatele. Po připočtení férové přirážky (250–550 Kč/MWh, podle rizika a marže dodavatele) vycházelo v době psaní férové rozmezí cca 2 900–3 200 Kč/MWh; aktuální hodnotu pro váš objem spočítá kalkulačka. Než podepíšete, porovnejte i to, jestli vám lépe sedí nákup v tranších, který riziko špatného načasování na jediném bodu křivky přímo eliminuje.

Časté otázky

Co znamená CAL27?

CAL27 je roční kontrakt (baseload) na dodávku elektřiny po celý kalendářní rok 2027, obchodovaný na burze PXE/EEX. Jeho aktuální settlement cena je základ, ze kterého dodavatelé skládají nabídky fixu na rok 2027 — k ní si přičítají vlastní marži.

Proč se cena CAL kontraktu v průběhu roku mění?

Protože jde o obchodovaný nástroj — reaguje na očekávanou nabídku a poptávku, ceny plynu a uhlí, počasí i geopolitiku. V roce 2022 se CAL23 (dodávka 2023) pohnul z 149 na 464 EUR/MWh během tří čtvrtletí; v klidnějším roce 2025 zůstal CAL26 stabilní kolem 92–96 EUR/MWh.

Publikováno: 11. 8. 2026 · Autor: nepřeplácejte.cz · Zdroje dat: PXE (Power Exchange Central Europe) / EEX, kurzy.cz, ERÚ. Ceny bez DPH. Článek má informativní charakter, není investičním doporučením; minulá výkonnost nezaručuje budoucí výsledky.